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L’avis des banques – EUR/USD : Goldman Sachs explique pourquoi elle ne s’attend à pas un regain de force du dollar à court terme

(ProfesseurForex.com) –  Sur le forex, Goldman Sachs projette que les devises européenne dispose de marge de manœuvre face au dollar de court à moyen terme et il est possible qu’elles surperforme à court terme jusqu’à ce que l’appréciation de l’euro force la BCE à agir de façon plus prononcée afin de limiter le resserrement des conditions financières.

A ce titre, la banque s’attend à ce que l’EUR/USD se trade autour de 1,38, 1,40 et 1,40 dans 3,6 et 12 mois.

« La raison pour laquelle nous ne nous attendons pas à une force prononcée du dollar durant cette phase est très simple : l’accélération de la croissance aux Etats-Unis déclencherait également une nouvelle détérioration de la balance courante. De plus, l’augmentation de l’appétit pour le risque aux Etats-Unis, combiné à une croissance stable dans le reste du monde, conduit souvent à augmenter les investissements hors du sol des Etats-Unis par les investisseurs américains. Ces dynamiques ayant affecté la balance des paiements par le passé limitent la capacité du dollar à surperformer de façon nette. »

La banque estime cependant que le forex se concentrera à terme sur les politiques monétaires, moins accommodantes à l’avenir, bien qu’ils s’attendent à ce que cela soit plus prépondérant en 2015.

« Lorsque nous nous projetons en 2015 et 2016, les stratégies de sortie de politique monétaire ultra-accommodante deviendront le moteur clé sur le forex. Nous supposons qu’une meilleure croissance aux Etats-Unis et potentiellement au Royaume-Uni conduira à un durcissement plus en avance et plus intense de la part de la Fed et de la BoE que de la BCE. Aucun durcissement de politique monétaire n’est attendu au Japon dans un futur proche. La plupart des autres banques centrales auront probablement des difficultés à durcir les leurs de façon significative avant la Fed.

En conséquence, nous estimons que le renforcement du dollar sera modéré jusqu’à 2015. »

A ce titre, Goldman Sachs estime que l’EUR/USD se tradera autour de 1,35, 1,25 et 1,20 fin 2015, 2016 et 2017.

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