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L’avis des banques – EUR/USD : La paire restera sous le joug des pressions vendeuses selon Morgan Stanley

(ProfesseurForex.com) – Le risque refait surface sur les marchés de la Zone Euro.

« Chypre a demandé des fonds supplémentaires dans le cadre de son renflouement, ce Morgan Stanley estime être difficile à obtenir en vue des élections allemandes, prévues pour le 22 Septembre.

Les risques de crédit refont surface sur les marchés obligataires de la périphérie de la Zone Euro et notre indicateur nominal ajusté du risque des différentiels de taux à 5 ans oriente l’euro à la baisse. L’audition du conseil constitutionnel allemand ne s’est pas bien déroulée pour le gouvernement allemand et la BCE selon nous.

Le conseil doit décider  du point jusqu’où les participations de la BCE dans les obligations souveraines périphériques peuvent augmenter les coûts pour les contribuables allemands.

La constitution allemande considère que la stabilité financière n’est pas constitutionnelle. Entre maintenant et l’annonce de la décision du conseil constitutionnel en automne, il est possible que la BCE considère l’impact potentiel sur la décision du conseil lorsqu’il devra prendre des décisions en matière de politique monétaire.

Par conséquent, nous estimons qu’il est probable qu’il évitera de prendre des risques disproportionnés via une exposition de son bilan concernant la périphérie. Au lieu de ça, l’instrument de taux, ou même le quantitative easing, pourrait revenir sur le devant de la scène.

Nos interprétation de l’audition du conseil constitutionnel allemand suggère que la BCE dispose désormais d’une marge de manœuvre limitée pour prendre des décisions sur mesure, ce qui ne présage rien de bon pour la perspective de l’euro.

De plus étant donné le rôle de l’euro en tant qu’anti-dollar, et le dollar étant en train d’effectuer un rallye grâce à une anticipation de données économiques américaines en hausse, l’EUR/USD devrait s’orienter à la baisse. »

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