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L’avis des banques – EUR/USD : Quel impact a le compte courant de la Zone Euro sur le taux de change – Goldman Sachs

(ProfesseurForex.com) – Dans une petite économie ouverte, un excédent du compte courant peut mener à une appréciation de la monnaie concernée si cela reflète une combinaison de : Monnaie sous-évaluée et de pauvres conditions financières.

Toutefois, dans la Zone Euro, l’ampleur de l’excédent du compte courant pourrait renvoyer des signaux différents déclare Goldman Sachs.

« D’un côté, l’excédent du compte courant de la Zone Euro pourrait être positif pour le taux de change avec le Dollar simplement d’un point de vue de flux. D’un autre côté, étant donné que cet excédent reflète les conditions financières dans certaines règions de la Zone Euro qui sont trop serrées, cela pourrait signaler un assouplissement monétaire à venir, ce qui pourrait être négatif pour la paire EUR/USD en raison du différentiel de taux d’intérêt. » clarifie GS.

Donc, lequel de ces deux canaux de l’excédent du compte courant et le plus important pour EUR/USD ?

Pour répondre, GS a réalisé un étude empirique afin de départager ces deux forces.

Premièrement, GS observe si ajouter des flux à son modèle change effectivement le taux de change EUR/USD. Ce n’est pas le cas et dans les deux cas, EUR/USD est prédit actuellement à 1.35, ce qui est légèrement au-dessus du taux actuel.

Deuxièmement, GS compare les effets qu’une déviation standard augmente au niveau du différentiel de taux au niveau des swaps sur le taux à 10 ans a sur EUR/USD avec les effets d’une augmentation d’une déviation standard dans l’accumulation des excédents du compte courant. Il en ressort une hausse de 0.6 % pour EUR/USD.

Pour faire plus court, GS a trouvé que les variations des taux sont plus importantes que les variations des comptes courants.

Etant donné que l’excédent du compte courant coïncide avec une baisse de l’inflation et une activité faible, cela suggère qu’il faut être prudent et ne pas être trop haussier sur EUR/USD d’après l’étude des compte courants.

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