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L’avis des banques – GBP, JPY : Les anticipations à moyen terme de Goldman Sachs

(ProfesseurForex.com) – Voici le sentiment de Goldman Sachs sur les majeures :

JPY

Nous n’avons pas changé nos anticipations. Nous nous attendons à ce que USD/JPY passe par 98, 103, 107 dans 3, 6 et 12 mois respectivement. Pour EUR/JPY nous anticipons 135.2, 144.2 et 149.8 pour les même horizons de temps.

Explications : USD/JPY a essentiellement évolué dans un range depuis le début du mois d’avril dans le sillage de l’assouplissement monétaire de la BoJ qui a finalement été délivré après que le premier ministre est largement vendu la mèche à l’avance. Cette évolution de la paire dans un range s’est faite en dépit d’un différentiel de taux d’intérêt entre les US et le Japon, ce qui suggère que la paire pourrait aller plus haut que ce qu’il a atteint pour le moment. A la place, USD/JPY a été davantage corrélé (corrélation inverse) avec le Nikkei.

A court terme, il est difficile d’observer un catalyseur qui pourrait potentiellement faire monter la paire beaucoup plus haut : La FED a reporté la réduction du QE (le marché s’attend maintenant à une première réduction du QE au mois de mars qui sera accompagnée d’une baisse du seuil déclencheur au niveau de l’emploi à 6 %) et les progrès concernant l’implémentation des « Abnomics » manque de transparence. En effet, des réformes significatives du marché de l’emploi semblent avoir été reléguées aux oubliettes. A long terme, nous anticipons 125 d’ici la fin de l’année 2016. Nous pensons que d’ici là, la FED aura commencé à relever le taux directeur mais nous pensons que la BoJ pratiquera toujours une politique monétaire très accommodante.

GBP

Nous maintenons nos objectifs à 0.82, 0.83 et 0.85 dans 3, 6 et 12 mois respectivement pour EUR/GBP. Pour GBP/USD nous tablons sur 1.68, 1.69 et 1.65.

Explications : L’Angleterre a observé une amélioration substantielle de ses indicateurs d’activité au cours des derniers mois. Une partie de cette amélioration est peut être liée au léger mieux que l’on observe dans la Zone Euro et une autre à l’accélération de la croissance du crédit (ce qui manque à la Zone Euro). Les indices PMI sont proches du plus haut datant de 1990. Cette vigueur économique va certainement supporter les flux de capitaux, ce qui pourrait neutraliser les vulnérabilités de l’Angleterre au niveau de son déficit du compte courant. Nous nous attendons à ce que la Livre Sterling se renforce face à la plupart des monnaies à court terme même si le déficit du compte courant limitera cette hausse face à l’Euro à terme.

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