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L’avis des banques – USD, EUR, GBP, JPY : prévisions à long terme selon Barclays

(ProfesseurForex.com) – Voici les dernières prévisions à long terme sur les devises majeures du forex par Barclays :

USD : « Une solide reprise aux Etats-Unis conduit une recotation des attentes du marché concernant les rachats d’actifs moins importants de la Fed, ce qui entraine une incorporation des primes de risques dans les actifs américains.

De plus hautes primes conduisent typiquement une baisse des prix des actifs risqués et une plus grande volatilité. Sur le forex, cela implique une dépréciation des paires européennes comportant le dollar. Un rallye plus important de ce dernier, ce qui inclurait des devises à plus faible rendement, devra cependant attendre que les attentes en matière de taux directeur augmentent afin que cela soit intégré dans le cours.

La réémergence du dollar va probablement gagner en ampleur à mesure que le second semestre passe du fait que nous nous attendons à ce que la Fed démarrer la réduction de son QE en Septembre sur fond d’une amélioration régulière des conditions du marché du travail, particulièrement les données du chômage. »

EUR : « Dans un contexte de fragmentation réduite des marchés en Zone Euro et le retrait de toute menace sur la devise, les politiques monétaires relatives ont été le principal moteur de l’euro. Même si la BCE a abaissé son taux directeur, la politique monétaire a toujours été plus stricte qu’elle ne l’est aux Etats-Unis et les récentes données économiques ont joué, à la surprise générale, en faveur de la Zone Euro étant donné qu’elle semble sortir de récession.

Cependant, nous estimons que la devise s’oriente à la baisse et que la perspective de croissance est toujours très faible, malgré la récente correction dans les indicateurs majeurs. De plus, il est possible que la BCE intervienne via des déclarations si la paire s’apprécie afin de contrer un resserrement monétaire passif. »

GBP : « A court terme nous restons relativement neutres sur la livre sterling alors qu’à moyen terme, le rebond des indicateurs majeurs est en accord avec l’estimation de nos économistes, à savoir que la croissance de 0,3 en base trimestrielle se maintiendra tout au long de l’année 2013.

Dans ce contexte, la marge de manœuvre pour effectuer plus de rachats d’actifs est relativement limitée. Malgré les attentes pour une approche plus activiste en matière de politique monétaire, nous n’anticipons pas de revirement majeur du cadre de la politique monétaire de la BoE suite à l’arrivée de Carney, bien que l’orientation future sera mise en œuvre. Reste de l’incertitude à propos de l’issue éventuelle que cela implique.

En revanche, les faiblesses structurelles restent toujours flagrantes au niveau de l’économie britannique et le processus de désendettement continuera probablement pendant plusieurs années.

Par conséquent, la politique monétaire restera probablement accommodante comparativement à celle de la Fed, ce qui nous fait penser que le GBP/USD s’oriente à la baisse à moyen terme. »

JPY : « Après avoir brièvement atteint notre objectif fixé à103, l’USD/JPY a souffert d’un substantiel revers, filant vers notre stop loss fixé à 99,80. Bien que le rallye du yen ait été conduit par la détérioration du sentiment mondial pour le risque, lui-même déclenché par le débouclage de positions de carry trade et d’une liquidation des Bons du Trésor américain, nous pensons que la réaction du marché défie la crédibilité des politiques monétaires en place. SI le cours de l’USD/JPY atteint les 95,00, il est peu probable que la BoJ atteigne son objectif de 2% d’inflation  dans les délais qu’elle s’est fixée.

Cependant, nous anticipons toujours que le yen se stabilisera afin que la paire atteigne les 103 dans moins de 3 mois, via une amélioration du sentiment du marché ou via des modifications sur la façon de mettre en œuvre la politique monétaire. »

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