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L’avis des banques – USD : Le récent pull back est-il une opportunité de repasser à l’achat sur le Dollar dans le sillage du témoignage de Janet Yellen ? – Crédit Agricole

(ProfesseurForex.com) – Le rapport d’emploi de vendredi dernier était mitigé. D’un côté la headline a déçu avec seulement 113 000 création d’emplois contre 180 000 anticipé. Le deuxième mois consécutif largement en-dessous du consensus, suggérant que le rythme de créations d’emploi ralentit significativement comparé au rythme de 2013. Pour le moment, il est impossible de savoir si cela était dû aux conditions climatiques ou pas. D’un autre côté, le taux de chômage a reculé à 6.6 % contre 6.7 % précédemment. Et dans le même temps, le taux de participation (pop active, 145 M / + 638 K) a augmenté. Le plus haut niveau depuis la mi-2008. Les moyennes sur 3 et 6 mois sont de 154K et 177K au niveau des créations d’emplois, assez pour inciter la FED à continuer de réduire le QE.

Tout cela étant dit, l’attention va se porter sur le témoignage de Janet Yellen aujourd’hui. Ses commentaires interviendront dans un contexte où le FOMC est représenté par davantage de gouverneurs à la réputation Hawkish. Il sera donc intéressant de voir si Janet Yellen maintient un ton dovish, sa réputation.

Nous ne nous attentons pas à ce que Janet Yellen dévie des actuelles prévisions de la FED mais son interprétation des récentes mauvaises données sur l’emploi sera un driver important pour les marchés.

Si Janet Yellen estime que les mauvais résultat de l’emploi sont à mettre sur le compte des conitions climatiques extrêmes, cela devrait aider le Dollar à se renforcer et effacer une partie de ses pertes de la semaine passée.

Le niveau où se trouve le Dollar actuellement représente une bonne opportunité de vente dans notre stratégie face à JPY et des monnaies des pays émergents.

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