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L’avis des banques – USD/JPY : Le prochain mouvement selon Citigroup

(ProfesseurForex.com) – Sur le forex, l’USD/JPY s’est rapidement orienté à la baisse depuis Mai et ce en tandem avec le retournement du sentiment pour le risque risque sur la paire dont le cours a décliné jusqu’à atteindre les niveaux de l’automne 2012 lorsque le yen a commencé à s’affaiblir.

Selon Citigroup, ceci indique que la demande pour les options puts sur le dollar a incroyablement augmenté afin de couvrir des positions vendeuses sur le yen qui se sont accumulées au cours des neufs derniers mois.

« Le plus probable est d’observer une réduction du risque par les hedge funds et les investisseurs à court terme, en réaction au rapide déclin des marchés actions et des turbulences observables sur les marchés émergents. »

Ces schémas ont-ils des implications sur les fondamentaux économiques à terme ?

« Si cela est le cas, alors le déclin observable dans le retournement du sentiment pour le risque signifierait que le marché a anticipé que l’USD/JPY effectuerait un repli après avoir atteint un pic à 103 en Mai. Cependant, si ce repli est entièrement dû à des facteurs d’offre-demande, alors cela n’aura aucun impact sur les fondamentaux, et cette situation est probablement temporaire avant de constater un retour du penchant à la hausse. »

Après avoir testé ces deux hypothèses, la banque en conclut que le retournement du sentiment pour le risque était fondé sur des facteurs offre-demande.

« Nous estimons désormais une hausse pour les calls sur le dollar. Et nous ne serions pas surpris si le yen commençait de nouveau à se replier étant donné que les positions vendeuses sur cette devise s’accumulent. »

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