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L’avis des banques – USD/JPY : Les acheteurs de dollars combattent les fantômes des années 1990 selon Deutsche Bank

(ProfesseurForex.com) – Deutsche Bank ne craint que les fantômes des années 1990, où le dollar s’était replié  à 81 avant de passer à la hausse à 147  38 mois plus tard, le dollar ayant manqué de poursuivre son rallye des annonces de réduction du QE de la Fed.

« La situation rend perplexe car le dollar a suivi les cycles de resserrement monétaire de la Fed la précédente décennie. A l’heure actuelle, le dollar n’est pas arrivé dans un premier temps à réagir face à un des taux plus élevés, ce qui a déclenché des liquidations d’actifs de la part des investisseurs sur le marché obligataire. »

Le dollar réagira-t-il de la même façon face à la sortie possible du QE de la Fed ?

« Cela dépend. La différence entre la sortie prévue pour 2014 et celle de 1994 sera en partie déterminée par une divergence entre le marché obligataire américain et les autres marchés obligataires mondiaux du fait que la Fed passe d’une politique monétaire accommodante à plus stricte. SI les marchés obligataires principaux agissent comme des versions des Bons du Trésor avec des betas élevés, comme ce fut le cas en 1994, cela limitera inévitablement une grande partie de cet impact positif sur le dollar. »

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