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Le FOMC reste optimiste mais les minutes ne donnent pas d’indice clair

(ProfesseurForex.com) – Les minutes laissent apparemment penser qu’une réduction du QE va intervenir au cours des prochains mois si les données économiques s’améliorent. L’éventualité d’une réduction du QE avant la fin de l’année n’est donc toujours pas écartée.

Le FOMC déclare toutefois que le shutdown a été temporaire et que sont effet sera donc limité sur l’économie (nous avons eu le temps de nous en apercevoir avec la croissance de 2.8 % au T3 et les dernier NFP à 205K.

Les gouverneurs ont observé peu de changement depuis septembre au niveau des perspectives économiques et estime que l’économie a continué son expansion à un rythme modéré.

Au niveau de l’emploi, le FOMC observe de nouvelles améliorations et que les risques baissiers tant pour l’économie que pour l’emploi ont diminué.

En somme, ces minutes ne donnent pas de grandes indications pour la date de la première réduction du QE mais le ton est clairement optimiste pour l’économie. Peut être qu’une amélioration peu conséquente de l’emploi et de la croissance incitera les gouverneur récalcitrants à voter pour la réduction du QE…

Mais une autre question reste sans réponses et risque d’avoir plus d’influence que la date en elle même. Il s’agit du montant de la réduction. 5, 10, 15, 20 Mds ? La réaction des marchés pourrait être significativement différente selon le chiffre annoncé. Moins de 10 Mds et le Dollar pourrait finalement en pâtir..

Notons également qu’il n’y a pas de modifications au niveau des forward guidances alors que le marché commençait à anticiper un abaissement du seuil de taux de chômage déclencheur de la hausse du taux directeur (actuellement à 6.5 %) à 5.5 %. Mais « quelques » participants étaient pour.

Dans l’ensemble, les marchés semblent vouloir croire à une réduction du QE imminente mais en réalité, tout reste aussi flou. En effet, beaucoup de participants estiment que si l’économie continue de progresser il pourraient voter en faveur d’une réduction du QE au cours des quelques prochaines réunions (Ben Bernanke avait dit ça cet été…).

Mais tout cela, on le savait déjà

EUR/USD a reculé en première intention mais comme prévu, le range reste très contenu, 30 pips et un retracement haussier est déjà l’œuvre.

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