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Le marché boursier américain est-il surévalué ?

Les acteurs du marché boursier américain se sont concentrés sur deux côtés pendant la pandémie COVID-19 et à la suite de l’intervention massive des banques centrales.

D’un côté, des gestionnaires expérimentés, soutenus par les performances du marché sur plusieurs années, avertissent que le marché est largement surévalué. D’autre part, une nouvelle catégorie de traders, les day-traders, rencontrent le marché pour la première fois par le biais de fractions d’actions de courtiers comme Robinhood. Ce sont les acheteurs, et leur volume est suffisamment important pour influencer les mouvements du marché.

Qu’est-ce qui est le plus important – la voix du raisonnement et de l’expérience, ou la voix des jeunes investisseurs aventureux ?

Marché des actions américaines – Entre une pandémie et une année électorale

Selon l’enquête de Merrill Lynch auprès des gestionnaires de fonds, l’indicateur composite de surévaluation des actions vient d’atteindre des niveaux jamais vus depuis plus de deux décennies. Cela signifie qu’un nombre record de gestionnaires et de vétérans de Wall Street pensent que le marché boursier américain est surévalué, arguant que la récente remontée depuis le creux de la vague ne semble pas être en place – elle diffère des creux de 2003 ou de 2009.

Des valeurs similaires (voire plus faibles) pour l’indicateur ont été observées pour la dernière fois avant deux importants retournements du marché – en 1999, avant le krach technologique, et de nouveau en 2017, juste avant le début de la guerre commerciale avec la Chine. C’est pourquoi les opérateurs expérimentés sont réticents à investir en bourse aux niveaux de valorisation actuels.

D’autre part, pour la nouvelle génération de traders, la bourse a remplacé le marché des paris sportifs qui avait fermé pendant la pandémie. En raison du partage fractionné, les traders peuvent investir n’importe quel montant dans une action, et le courtier le convertit en fractions d’une ou plusieurs actions. En raison du grand nombre de nouveaux traders, ce volume est important, même si le volume des transactions individuelles est relativement faible.

Une explication est que pour la nouvelle génération de traders, le montant risqué sur le marché boursier n’est pas si important. La plupart de l’argent est, de toute façon, de l’argent gratuit puisqu’il est venu sous forme d’aide du gouvernement, donc le perdre n’est pas la fin du monde. Après tout, comment peut-on expliquer la hausse des actions de Hertz quelques heures seulement après sa déclaration de faillite ?

Bien que les actions aient une position cyclique positive, le potentiel de rendement a diminué, surtout si l’on considère que nous sommes dans une année d’élections présidentielles aux États-Unis. Nous allons bientôt savoir quel type d’investisseurs a prévalu – les plus prudents ou les plus aventureux ?

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