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Le rapport NFP sur l’emploi de vendredi va-t-il confirmer les risques de récession aux Etats-Unis?

Il est pour l’instant trop tôt pour affirmer que les États-Unis se dirigent vers la récession, mais le rapport NFP sur l’emploi pourrait changer la donne en cas de mauvaise surprise lors de la publication vendredi, et déclencher une réaction en chaîne à Wall Street et sur le Forex.

Le gouvernement devrait annoncer vendredi que les États-Unis ont créé 160 nouveaux emplois en Juin, selon les prévisions du consensus. Le taux de chômage devrait quant à lui se maintenir à son plus bas niveau en 49 ans, soit 3,6 %.

Une telle augmentation serait un grand soulagement pour les investisseurs, les entreprises et les ménages après une hausse dérisoire de 75k en Mai. Les conseillers économiques du Président Trump respireraient également plus facilement alors qu’ils se préparent pour les élections de 2020.

Un autre rapport médiocre, cependant, ajouterait de l’incertitude sur l’économie, et inciterait encore davantage la Réserve fédérale à baisser les taux d’intérêt en Juillet. Cela fournirait par ailleurs des munitions aux challengers démocrates de Trump qui prétendent que ses politiques commerciales ont échoué.

Cependant, bien que la création d’emplois ait sans doute ralenti depuis la fin de l’année dernière, les États-Unis ont créé en moyenne au moins 150 000 nouveaux emplois par mois depuis 2011. Le rapport de Mai sur l’emploi semble également contenir quelques bizarreries qui ont exagéré le déclin de l’embauche.

« Les tendances sous-jacentes sont ce qui compte le plus « , a déclaré Richard Moody de Regions Financial.

Certes, l’économie ne croît pas aussi rapidement qu’en 2018, lorsque les réductions d’impôt de Trump et l’augmentation des dépenses publiques ont joué un rôle important. Un grand nombre de données récentes indiquent un ralentissement de la croissance et suggèrent que la mollesse durera jusqu’à la fin de l’année.

Il y a toutefois peu de raisons de s’attendre à une récession, à ce stade. Reste à savoir si le rapport NFP confirmera cette présomption.

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