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Les Minutes de la dernière réunion de la BCE confirment la possibilité d’une proche baisse de taux

Selon Nordea Markets, le procès-verbal de la BCE publié aujourd’hui à 13h30 a continué à préparer le terrain pour un nouvel assouplissement, mais Coeuré, membre de la BCE, a minimisé le rôle des anticipations d’inflation basées sur le marché, ce qui soutient l’idée qu’elles ne se précipiteront pas.

« Lors de la réunion de juin, la BCE a à la fois publié les modalités des TLTRO III et prolongé les orientations à terme jusqu’au premier semestre 2020. Le procès-verbal indique que les deux décisions ont bénéficié d’un large soutien au sein du conseil d’administration. »

« Le Conseil des gouverneurs semble s’être prononcé en faveur d’une politique monétaire plus souple que ne l’indique la décision. »

« Comme Draghi l’a mentionné lors de la conférence de presse qui a suivi la réunion, il y a également eu des discussions sur les perspectives de nouvelles baisses de taux et sur la reprise des achats d’actifs nets.

« Ainsi, nous continuons de nous attendre à ce que, dans l’environnement macroéconomique actuel, caractérisé par une forte incertitude et une inflation bien en deçà de la cible, la BCE lance une nouvelle série de mesures de relance en septembre ».

« Le 11 juillet également, Benoît Coeuré a prononcé un discours dans lequel il a illustré les différentes évolutions récentes des anticipations d’inflation fondées sur le marché et des anticipations des ménages.

« Selon M. Coeuré, une grande partie de la baisse récente de l’analyse de marché à long terme est due à des changements dans les primes de risque de marché et à des opinions peu optimistes sur l’inflation.

« L’analyse de Coeuré indique également que les anticipations d’inflation très basses fondées sur le marché ne sont pas la seule raison valable pour laquelle la BCE a proposé une nouvelle série de mesures d’assouplissement dès la réunion de juillet. Nous supposons donc que la BCE ne lancera une nouvelle série de mesures de relance qu’en septembre, lorsque la BCE publiera de nouvelles projections macroéconomiques. »

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