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L’Or (XAU/USD) va-t-il remonter en décembre après un mois de novembre difficile? quels sont les facteurs en jeu?

L’or a grimpé vendredi, les relations commerciales entre les États-Unis et la Chine étant peut-être reparties du mauvais pied, mais le lingot d’or a au final tout de même enregistré son pire mois depuis septembre, les données positives sur l’économie américaine ayant atténué l’intérêt pour les actifs refuges.

L’or pour la livraison de février 2020, le contrat le plus actif sur Comex, a gagné 7,40 $, ou 0,5 % à 1 460,8 $ l’once vendredi. Le métal précieux a terminé le mois avec une perte de 54,00 $ par conce, ou en baisse de 3,5 %.

L’or s’est négocié dans une fourchette allant de 1 450 $ à 1 485 $ pendant la majeure partie du mois de novembre, après que les investisseurs eurent surmonté les craintes d’une récession imminente aux États-Unis et que les principaux indices boursiers aient atteint de nouveaux records d’optimisme quant aux perspectives d’un accord commercial entre Washington et Beijing.

Les investisseurs s’inquiètent de la détérioration des relations commerciales entre les États-Unis et la Chine après qu’un projet de loi en faveur des manifestants de Hong Kong a été signé par le président Trump tard mercredi dernier.

« À l’approche de la fin de l’année, les principaux thèmes à surveiller seront l’évolution des taux d’intérêt, la résolution des tensions commerciales et, enfin, l’évolution du cours de l’or par rapport au dollar « , a déclaré Kathryn Kaminski, responsable de la stratégie de recherche et gestionnaire de portefeuille chez AlphaSimplex Group.

« Ces trois forces sont toutes en jeu, si l’une d’entre elles devient dominante, nous pourrions clairement voir le prix de l’or évoluer fortement dans les deux sens. »

Rappelons que les inquiétudes concernant le commerce ont repris de plus belle jeudi après que le président Donald Trump a signé une loi appuyant les manifestants de Hong Kong, un point de discorde entre les États-Unis et la Chine. En réponse, les autorités chinoises ont convoqué l’ambassadeur des États-Unis et ont qualifié la nouvelle loi d’ingérence dans ses affaires intérieures.

Les investisseurs craignent que cela ne compromette les chances de conclure un accord commercial entre les deux pays avant l’échéance du 15 décembre pour une nouvelle série de droits de douane américains sur les produits chinois.

Par ailleurs, Reuters a annoncé vendredi que les États-Unis envisageaient de réglementer davantage le fournisseur chinois d’équipement de télécommunications Huawei, une mesure qui pourrait exacerber les tensions commerciales.

Retour de la hausse sur l’Or au mois de décembre?

Après un mois de novembre faible, la question est désormais de savoir si l’Or va rebondir au mois de décembre.

Et comme nous l’avons suggéré plus haut, la réponse dépendra presque exclusivement de l’évolution des discussions Chine-USA. Un échec des négociations, voir un simple report de l’accord de phase 1 en 2020 sans annoncer de date pourrait entrainer les traders à se ruer de nouveau vers les valeurs refuges, ce qui pourrait faire monter l’Or de nouveaux au-dessus de 1500$.

A l’inverse, il deviendra peu probable que l’Or touche cet objectif psychologique clé si un accord Chine-USA est signé dans les prochaines semaines, même si celui-ci se révèle au final surtout symbolique.

Graphique horaire de l’Or

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