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Modeste reprise de l’indice PMI manufacturier de la zone euro en mai

Les données finales de l’indice PMI manufacturier de la zone euro de l’autre jour ont révélé que le secteur continue de se contracter fortement, malgré un relâchement notable de la récente tendance à la baisse. Les nouvelles commandes, en particulier, ont fortement diminué, la production enregistrant également de faibles niveaux – les pertes d’emplois augmentent également. 

Toutefois, malgré ces chiffres peu réjouissants, un rebond est notable. En particulier, l’Italie, durement touchée, a publié un chiffre record de 45,4 sur trois mois, dépassant le chiffre de 36,6 de l’Allemagne. Ce chiffre laisse entendre que les économies européennes se remettent lentement sur les rails après le confinement causé par le coronavirus, et que la production manufacturière augmentera lorsque la capacité sera proche des niveaux d’avant la crise.

L’industrie manufacturière européenne a touché le fond en avril

Le secteur manufacturier européen espère maintenant avoir atteint le creux de la vague en avril. Personne ne s’attendait à des chiffres solides avec des économies en mode confinement, mais tout le monde s’est concentré sur la manière dont la reprise se produira – en forme de V, de L, etc.

Bien qu’elle soit toujours en baisse, la production diminue à un rythme plus lent. L’activité économique étant déjà entrée dans le dernier mois du trimestre, l’attention se porte maintenant sur ce qui se passera au troisième trimestre. Alors que les fermetures commencent à s’atténuer, l’espoir est que le secteur européen de la production de biens puisse connaître une certaine stabilisation et, peut-être, un retour à la croissance au troisième trimestre.

Une évolution intéressante pour le mois de mai a eu lieu sur le front des prix. Les pressions déflationnistes sont évidentes dans l’ensemble du secteur manufacturier européen, les coûts des intrants ayant baissé pour le douzième mois consécutif.

Ce qui est troublant ici, c’est la tendance à la baisse des coûts des intrants qui s’est amorcée bien avant la pandémie de coronavirus. En d’autres termes, des conditions déflationnistes existaient avant la pandémie, et la chute du prix du pétrole, ainsi que les mesures de confinement, ont fait baisser les coûts encore plus.

En raison de la baisse du coût des intrants et des conditions économiques difficiles, la plupart des entreprises ont décidé de réduire également leurs prix de production. Ainsi, la déflation s’est intensifiée pendant les mois de confinement, montrant la menace réelle qui pèse sur les actions de politique monétaire de la BCE.

Nous devons mentionner ici que les économies de la zone euro sont basées sur les services, ce qui signifie que les services occupent une part plus importante du PIB global que l’industrie manufacturière. Cela dit, si les services PMI pour les principales économies européennes confirment également les pressions déflationnistes, les investisseurs se concentreront sur la réponse de la BCE en termes de recherche et de mise en place de la bonne politique monétaire dans la zone euro.

Les effectifs sont réduits en raison de la réduction des capacités des entreprises. La faiblesse de la demande affecte non seulement les prix à la production, mais aussi le nombre de personnes employées dans le secteur. Si le secteur ne parvient pas à ralentir les pertes d’emplois, toute reprise sera freinée.

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