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NFP : 204 000 créations d’emplois et taux de chômage à 7.3 %

(ProfesseurForex.com) – Surprise sur le Forex. Alors que chacun s’apprêtait à calmer les hardeurs du Dollar, le rapport NFP est finalement excellent compte tenu du potentiel frein qu’a constitué le shutdown.

Combien aurait-on eu sans le shutdown ? Force est de constater que l’impact a finalement été minimal sur l’emploi. Et rappelons que la FED semble penser que l’impact sera également marginal sur la croissance.

S&P, qui avait prédit que le shutdown coûterait 0.6 % de croissance au T4 est probablement à côté de la plaque…

– 204 000 créations d’emplois. Nous sommes au plus haut depuis le mois de mars 2013

– Les créations d’emplois du mois de septembre sont révisées en hausse à 163 K contre 148 K précédemment calculé

– La moyenne sur 6 mois s’établit désormais à 174 K contre 200 K souhaité par la FED pour réduire le QE

– Le taux de chômage remonte à 7.3 % comme anticipé, en dépit d’une nouvelle baisse du taux de participation (pop active) qui est au plus bas depuis 1976…

Le taux de participation baisse (63.2 % contre 62.8 % précédemment), ce qui permet de maquiller le taux de chômage US qui monte pourtant… Ce nouveau recul de la population active dans le calcul du taux de chômage met un bémol sur le Forex. En résumé, 932 000 personnes ont été effacées de la population active… Cela incite les traders à ne pas trop privilégier le Dollar.

D’autres facteurs viennent temporiser la hausse du Dollar cet après-midi avec des revenus horaires qui stagnent, une durée de travail hebdomadaire qui recule et surtout un PCE à 0.1 %.

Ce dernier facteur est certainement également important pour expliquer la hausse timide du Dollar car à la fin de la journée, ce qui compte, c’est de savoir si les anticipations concernant la date de la première réduction du QE sont reportées ou avancées.

Difficile à dire si l’on observe seulement les chiffres d’emploi mais avec une inflation des prix à la consommation à 0.1 %, cela n’incitera pas les gouverneurs à cocher la case inflation OK dans leur perspectives économiques.

Voilà pourquoi le Dollar a bien du mal à monter en dépit d’un contexte favorable (baisse du taux directeur de la part de la BCE) et d’un rapport NFP surprenant dans le bon sens du terme.

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