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NFP : Vers de solides chiffres de l’emploi après le surprenant ADP d’hier ?

Les emplois privés ADP aux États-Unis ont dépassé de loin les attentes du marché en décembre avec 271 000 nouveaux emplois ajoutés, contre 179 000 prévus par le marché. La lecture de novembre de l’ADP a été révisée à 157k par rapport à 178k auparavant. En décembre, l’ADP a ainsi enregistré la quatrième plus forte création d’emplois mensuelle depuis la récession économique de 2009, et la meilleure en décembre depuis 2012, année au cours de laquelle 325k emplois ont été ajoutés à l’économie américaine.

La corrélation de long terme du rapport sur l’emploi de l’ADP avec le nombre total de NFP rapportée par le Bureau of Labor est de 93,1% sur la base d’une variation mensuelle de l’emploi privé non agricole total depuis janvier 2008. L’erreur de prévision moyenne est de 10,3k alors que l’erreur absolue moyenne est de 31,45k.

Compte tenu des prévisions du marché concernant les NFP d’aujourd’hui à 177k, et le chiffre actuel de 271k de l’emploi ADP, même si l’écart entre l’ADP et les NFP atteint son maximum de 31,45k à la baisse, le chiffre des créations d’emplois serait de 239,6k, dépassant ainsi les estimations actuelles du marché.

En revanche, si l’écart de l’ADP par rapport aux NFP correspond à l’erreur absolue de 31,45k, mais à la hausse, le chiffre serait de 302,5k, dépassant les estimations actuelles du marché et constituant la plus forte création d’emplois depuis février 2018 à 324k. Ce scénario semble cependant beaucoup moins probable d’un point de vue macroéconomique.

Les attentes de surprise dans le rapport de l’emploi de cet après midi sont soulignées par le fait qu’en septembre 2018, le rapport sur l’emploi de l’ADP a surpris à la hausse, atteignant 230k, alors que les NFP ont atteint seulement 119k, complètement différent du rapport ADP.

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