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NFP : Vers une surprise haussière de l’emploi américain comme lors du rapport ADP ?

Le nombre d’emplois privés aux États-Unis a augmenté de 213 000 en janvier, dont 145 000 dans les services et 68 000 dans le secteur de la production de biens, a révélé mercredi dernier le rapport ADP sur l’emploi. La lecture de décembre de l’ADP a été révisée à 263k contre 271k initialement annoncé.

La corrélation à long terme entre le rapport sur l’emploi de l’ADP et le nombre total de NFP rapporté par le Bureau du Travail atteint 91,75%, en tenant compte des données de janvier 2003 à décembre 2018. L’ADP traite environ 20% de la masse salariale des entreprises, la composition de ces entreprises ne correspondant pas exactement à la taille et à la composition industrielle des entreprises échantillonnées par le Bureau du Travail.

L’erreur de prévision moyenne de l’ADP est de -10,3k alors que l’erreur absolue moyenne est de 31,45k.

Compte tenu des prévisions du marché concernant les NFP de 166k vendredi et du chiffre actuel de 213k postes de l’emploi ADP, même si l’écart entre ce dernier et les chiffres du gouvernement atteint l’erreur absolue de 31,45k à la baisse, le nombre réel afficherait un solide rythme de 134.6k emplois créés dans l’économie américaine en janvier.

En revanche, si l’écart absolu est à la hausse, le nombre réel sera de 197,5k, dépassant ainsi les estimations actuelles du marché et confirmant la position de la Réserve fédérale d’un marché du travail serré aux États-Unis.

Les attentes d’une surprise positive dans le rapport NFP vendredi sont soulignées par le fait que le rapport sur l’emploi ADP a surpris à la hausse pour les deux derniers mois, et la dernière corrélation négative s’est produite en septembre de l’année dernière avec la masse salariale non agricole du gouvernement n’atteignant que 134k, ce qui était complètement différent du rapport ADP. Alors que la corrélation historique est de 91,45%, cette divergence n’arrive que 8,55% par an, soit environ une fois par an.

La vigueur du marché du travail américain ne devrait pas surprendre les décideurs de la Fed qui ont déjà exprimé leurs points de vue récemment. Le 18 janvier, le président de la Réserve fédérale de New York, John Williams, a déclaré que le marché du travail américain était fort, quelle que soit sa taille.

En outre, le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, a déclaré: « Nous sommes à un point où nous pouvons être patients et flexibles et attendre de voir ce qui évolue, et je pense que dans l’intervalle, nous allons attendre et voir. »

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