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Pourquoi la crise mondiale qui se profile pourrait être le meilleur moment pour le Bitcoin pour exploser?

Le Bitcoin a légèrement reculé ce lundi matin, mais n’a pas dit son dernier mot, le bas du range visible dpeuis une semaine à 11.200$ et la moyenne mobile 200 heures étant pour l’instant conservés.

Cela laisse la porte ouverte à une poursuite de la hausse du Bitcoin à court terme, et les facteurs fondamentaux indiquent que c’est peut-être le moment ou jamais pour le Bitcoin de décoller.

En effet, l’économie mondiale est confrontée à sa plus grande crise depuis 11 ans, et en théorie, ce devrait être le moment pour le Bitcoin de briller, une chance de faire ses preuves en tant qu’actif non corrélé et l’abri des risques politiques.

Avant de voir si le Bitcoin devrait monter ou descendre, examinons pourquoi la situation actuelle de la finance mondiale est si inquiétante.

La toile de fond : La menace d’une crise majeure plombe la confiance dans les gouvernements et les monnaies

Tout a commencé lundi dernier, lorsque Pékin, qui contrôle largement le cours du Yuan, a décidé de faire baisser sa monnaie.

Presque immédiatement après cela, le département du Trésor américain a déclaré qu’il prendrait la rare mesure de qualifier la Chine de « manipulateur de monnaie », une mesure qui, en théorie, donnerait à l’administration Trump une couverture légale pour imposer des sanctions punitives aux Chinois. Les marchés ont paniqué face au spectre d’une guerre des changes qui alimenterait une spirale destructrice à la baisse du commerce et de la croissance.

Or, cette peur risque de ne jamais se dissiper.

Jeudi dernier, la Banque Populaire de Chine a contribué à apaiser les craintes des investisseurs. En achetant plus de Renminbi pour stabiliser sa valeur, elle a signalé qu’elle n’avait pas, pour l’instant, l’intention d’utiliser agressivement sa monnaie comme une arme commerciale. Mais quoi qu’elle en dise, il est clair que l’action de lundi dernier visait à montrer qu’elle est capable d’utiliser l’arme monétaire, si nécessaire.

Le problème, c’est que l’environnement politique et économique mondial ne permet pas de croire que les politiciens agiront de façon rationnelle. Les faits et les points de vue des institutions multilatérales ont moins de poids à une époque où les grandes nations occidentales s’éloignent des normes néolibérales des années 90 et du siècle dernier. Donc dans un proche avenir, le risque de guerre des changes pourraient susciter des bouleversements encore plus extrêmes sur les marchés.

Un Yuan plus faible signifie que tous les autres pays qui commercent avec la Chine sont également désavantagés. Ainsi, ils se sentiront également obligés d’affaiblir leur monnaie, ce qui signifie que leurs partenaires commerciaux se sentiront à leur tour obligés de le faire.

Les pays qui ont des monnaies nominalement flottantes ne le feront pas par intervention ou par dévaluation pure et simple ; ils utiliseront plutôt des baisses de taux d’intérêt, qui atténuent la demande pour leurs monnaies et ont donc un effet similaire. Les Banques Centrales n’ont même pas besoin de justifier de telles réductions en termes de devises ; elles pretexteront simplement qu’une guerre commerciale mondiale mine les perspectives économiques nationales.

Déjà, la Nouvelle-Zélande, l’Inde et la Thaïlande ont annoncé des baisses de taux d’intérêt en réponse au déclin du Renminbi. Pendant ce temps, les marchés obligataires expriment les pires craintes des investisseurs : le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est maintenant presque inférieur à celui des bons du Trésor à trois mois, ce qui est de mauvais augure, proche d’une « courbe de rendement inversée », qui a traditionnellement signalé une récession imminente et une politique monétaire beaucoup plus faible de la Réserve Fédérale.

Cette situation de faible taux d’intérêt fait grimper les coûts des banques. C’est la raison pour laquelle la banque suisse UBS facture désormais des frais aux grands déposants pour détenir de l’argent à la banque – un jeu de taux d’intérêt négatifs qui irrite l’épargne.

L’image la plus effrayante ici n’est pas celle d’une rébellion des riches épargnants en colère, ni même celle d’une répétition de la crise financière asiatique de 1997-98 ou des pertes encore plus extrêmes de 2008-2009. C’est qu’une guerre des changes, dans laquelle les États-Unis sont un belligérant délibéré, ressemblerait davantage aux années 1930.

C’est à ce moment là que la fin de l’étalon-or et la loi tarifaire américaine Smoot-Hawley se sont combinées pour déclencher un cycle mondial de dévaluations qui a prolongé et élargi la Grande Dépression. Les tensions internationales qui ont suivi ont attisé les flammes de la Seconde Guerre mondiale.

Bien sûr, nous ne sommes pas dans les années 1930. Notre économie est beaucoup plus mondialisée et nous avons Internet. Selon les économistes et les politologues, cette plus grande interconnectivité obligera les gens, les entreprises et leurs politiciens à résister aux conflits, économiques ou autres.

Mais nous savons aussi maintenant que l’interconnectivité, du moins dans son format actuel « Web 2.0 », a été très perturbatrice pour la mise en place d’une politique qui avait l’habitude de défendre des politiques pro-mondialisation, pro libre-échange.

Les algorithmes centralisés d’exploration de données de Google et de Facebook ont créé des chambres d’échos de groupes de penseurs addicts à la dopamine, qui, avec les robots de désinformation et les « fausses nouvelles », ont affaibli les principaux médias autour desquels ce monde a autrefois évolué.

L’argument de l’achat de Bitcoin

Que l’on se réjouisse de sa disparition ou non, la vision libérale de l’État-nation est menacée, et c’est semer le chaos. D’un côté, l’Internet a permis à de nouveaux groupes trans-nationaux d’acquérir des loyalties qui transcendent les intérêts de leur pays. D’autre part, cette dislocation a favorisé un retour de bâton de la part des défenseurs de l’ordre pré-libéral du pouvoir d’Etat.

Les images de la semaine dernière de la violente répression chinoise à Hong Kong, où les manifestants ont désespérément tenté de neutraliser l’effrayante surveillance numérique de Pékin, en sont un excellent exemple. Une autre est la rhétorique militariste de Trump.

Mais voici ce qui n’existait pas non plus il y a 80 ans : la crypto-monnaie. Les gens qui, dans les années 1930, s’inquiétaient des dévalorisations monétaires, des conflits ethniques ou des guerres qui détruisaient leur bien-être, se sont souvent tournés vers l’or comme refuge sûr. L’or représentait une ancienne réserve de valeur largement reconnue dont les propriétés, y compris son approvisionnement, étaient à l’abri de l’influence des gouvernements en proie à des troubles.

Mais aujourd’hui, un citoyen à la recherche d’une protection contre de telles menaces dispose d’une alternative numérique, beaucoup plus adaptée à l’ère d’Internet, un rempart essentiel contre le contrôle centralisé des banques et des grandes sociétés du Web et contre les gouvernements rebelles.

Cette alternative est le Bitcoin, dont les propriétés numériques sont similaires à celles des « devises dures » comme l’or : il est difficile à extraire, manifestement rare, fongible et transférable. Mieux encore, comme les haussiers sur le Bitcoin aiment à le souligner, la réduction prochaine de moitié de l’offre de Bitcoin placera son ratio stocks/flux au-dessus de celui de l’or.

Pourquoi Bitcoin et pas un altcoin plus récent, techniquement supérieur ? Parce que, comme dans le cas de la prééminence de l’or sur l’argent comme refuge, le Bitcoin a de loin la plus grande communauté de croyants en sa capacité à protéger la richesse d’un détenteur contre les incursions politiques. C’est cette croyance commune qui donne au Bitcoin son pouvoir.

C’est là que réside l’argument « buy Bitcoin » actuellement : indépendamment de vos propres croyances, un nombre suffisamment important d’autres personnes croient maintenant que le Bitcoin est le meilleur moyen de se prémunir contre les turbulences politiques et économiques dans le système financier mondial.

Il est tentant de dire que cet état d’esprit a contribué à faire grimper le prix du Bitcoin après les récentes nouvelles du marché des devises. Mais il a toujours été difficile de corréler les mouvements quotidiens du Bitcoin aux mouvements du monde réel.

Ce qui est plus important, c’est que le Bitcoin n’a pas été vendu ces derniers mois, car d’autres actifs du monde réel ont subi des pressions – un résultat qui pourrait contrecarrer l’argument disant que les marchés financiers mondiaux seraient d’abord agités, car le Bitcoin serait mis dans le même sac que l’aversion au risque et ne connaîtrait une reprise que quand il aura acquis son statut de couverture contre la politique. Peut-être le départ de nombreux spéculateurs débutants qui ont acheté au cours de la « cryptomania » de 2017 a laissé le marché dans les mains d’un noyau plus dur de vrais HODLers croyants.

Pourtant, il serait stupide de supposer qu’à présent la crypto devrait progresser à la hausse de façon rectiligne. L’un des principaux risques qui pèsent sur ce point de vue est celui d’une réaction profonde et radicale de la réglementation, un saut dans ce que Nic Carter a appelé la phase de « criminalisation complète ».

L’idée est que les gouvernements, voyant les sorties d’investissements qui accompagnent les turbulences financières, vont s’inquiéter de la fuite des capitaux vers le Bitcoin et chercher ainsi à l’interdire ou du moins à introduire des restrictions sur les échanges qui rendent les rampes d’accès et de sortie très difficiles à utiliser.

Pour l’instant, la meilleure prédiction est que la volatilité des marchés va se poursuivre.

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