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Prévisions Fed : Quels sont les scénarios possibles pour la décision du FOMC demain? Quel impact sur le Forex?

La Réserve Fédérale des Etats-Unis devrait réduire son taux d’intérêt de 0.25% demain. Depuis le mois de Juin, la Fed prépare les marchés à une telle démarche. Il y a deux raisons principales à la première réduction de taux depuis la crise.

Le premier est la faiblesse de l’inflation. La Fed a changé d’avis sur le fait que la faiblesse de l’évolution des prix au premier trimestre n’était que « transitoire » et s’inquiète désormais de sa capacité à atteindre son objectif de 2%. La deuxième raison tient aux tensions commerciales mondiales, qui assombrissent les perspectives.

Les marchés ont fixé les prix selon une série de baisses de taux à partir de la réunion du FOMC de ce mois-ci, tandis que certains responsables de la Fed se sont montrés beaucoup plus prudents. James Bullard, Président de la Fed de Saint Louis, a souligné qu’il considère la réduction de Juillet comme une mesure « d’assurance » – une réduction ponctuelle et rien d’autre. Bullard est connu pour être plutôt dovish, et a d’ailleurs rejeté la dernière hausse de taux en Décembre. Ses déclarations ont un peu « refroidi » les attentes du marché. D’un autre côté, les données récentes sont satisfaisantes et les négociations commerciales entre la Chine et les USA ont repris, ce qui augmente les chances de voir simplement une action ponctuelle de la part de la Fed.

Malgré des attentes à la baisse, les marchés s’attendent toujours à ce que la Fed réduise le taux directeur fédéral deux fois cette année et deux fois l’an prochain. Certains analystes voient même la Fed réduire ses taux d’intérêt d’au moins 50 points de base dès la réunion de ce mois de Juillet.

Si la Réserve Fédérale US exprime l’idée qu’elle va simplement jouer la carte de l’assurance et qu’ils ne sont pas prêts à s’engager dans d’autres baisses de taux, le Dollar US devrait progresser.

Ce scénario est le plus probable compte tenu des données économiques récentes.

Le billet vert devrait se renforcer de manière générale avec des hausses notables par rapport à l’Euro, qui est vulnérable après que la BCE ait laissé entendre la possibilité d’une nouvelle relance. La Livre Sterling pourrait également connaître des difficultés en raison de l’incertitude entourant le Brexit. De son côté, le Yen pourrait ne subir que des baisses mineures, car une baisse potentielle des actions pourrait limiter toute hausse du USD/JPY – les actions et cette paire étant assez corrélés.

Une autre scénario voudrait que la Fed ouvre la porte à d’autres baisses de taux, comme l’anticipe les marchés, sans pour autant s’engager sur un montant précis. Jerome Powell pourrait insister sur les incertitudes croissantes et mettre en avant la possibilité d’autres initiatives d’ici fin 2019.

Dans ce cas de figure, USD baisserait sans pour autant s’effondrer. En effet, les marchés ont déjà largement prévu ce scénario.

La chute du Dollar pourrait être uniforme face aux autres principales devises, car la Fed ne fera que rattraper son retard par rapport à ses pairs. La hausse du USD/JPY dépendra des stocks, tandis que l’Euro pourrait être incapable de réellement progresser du fait que la BCE pourrait également baisser ses taux prochainement.

Pour satisfaire les marchés, la Fed pourrait opter pour une réduction agressive de 0.50%. Même s’il est précisé qu’aucune autre mesure sera prise, une baisse des taux de cette ampleur devrait impacter fortement le Dollar US à la baisse et fera bondir les actions.

Cette option est peu probable, car la Fed ne voudra pas sembler obéir aux attentes de la Maison Blanche. La pression persistante du Président Donald Trump sur la Fed pourrait se retourner contre elle alors que cette dernière lutte pour conserver son indépendance.

Dans ce scénario, les monnaies comme le Dollar canadien et le Dollar australien pourraient s’avérer les grandes gagnantes en raison de l’appétit pour le risque qui pourrait balayer les marchés boursiers. Le Yen refuge pourrait être le traînard par contre.

Pour finir, nous pouvons également envisager que les récentes données optimistes incitent la Fed à ne pas baisser ses taux d’intérêt et laisser la possibilité pour une action en Septembre selon l’évolution des données économiques. Dans ce scénario, le Dollar bondirait et les actions s’effondreraient.

Les chances sont extrêmement minces que cette hypothèse se réalise, car cela irait à l’encontre du message clair que la Fed a communiqué aux marchés. Cependant, cela ne doit pas être totalement exclu.

Les principales monnaies des matières premières pourraient subir une vente massive, tout comme l’Euro et la Livre Sterling. Le Yen et peut-être même le Franc Suisse pourraient se renforcer par rapport au Dollar américain.

En conclusion la Fed est prête à modifier ses taux, mais nous ne savons pas exactement encore dans quelle mesure. Une chose est sûre, cela va provoquer de la volatilité pour les devises majeures, et surtout pour le Dollar US et la paire EUR/USD.

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