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Principales conclusions de la réunion du FOMC de janvier 2020

Les marchés financiers ont dérivé au cours des dernières semaines, et de nombreux acteurs du marché ont souligné la réunion de la Fed qui vient de se terminer hier. Les indices boursiers ont frôlé les sommets avant la déclaration du FOMC, malgré une certaine vente qui a été rapidement achetée juste avant que le message de la Fed ne soit diffusé. 

On peut dire qu’il s’agit là d’une action de prix typique avant les réunions importantes de la Fed. En effet, il est normal que le marché s’éloigne, surtout si l’on considère ce qui était en jeu hier – un message hawkish de la Fed ?

Quel a été le signal de la Fed ?

Si la Fed a signalé quelque chose, ce n’était pas un signal hawkish. Powell, de la Fed, a rappelé que malgré quelques améliorations, le taux de chômage réel est plus proche de dix pour cent. Il faut donc en faire plus.

Ainsi, la Fed a maintenu le taux d’intérêt de référence inchangé, ce qui signifie que la fourchette cible se situe entre 0,00% et 0,25%. Elle a également maintenu le taux d’intérêt sur les réserves excédentaires à 0,1 %, tandis que le programme d’assouplissement quantitatif se poursuit selon les mêmes paramètres.

En d’autres termes, comme prévu, en ce qui concerne la déclaration du FOMC. Malheureusement, même la conférence de presse n’a pas apporté plus de clarté sur les intentions de la Fed à court ou moyen termes. Au lieu de cela, de nombreuses questions ont porté sur ce qui s’est passé récemment à Wall Street, les traders particuliers agissant à l’unisson pour punir les fonds spéculatifs qui vendent à découvert. Naturellement, la Fed ne peut pas commenter une telle spéculation, car la spéculation est aussi vieille que le marché boursier.

En ce qui concerne le marché des devises, le message de la Fed, aussi peu clair qu’il ait été, a entraîné de fortes fluctuations des devises des matières premières. Comme le Dow Jones a perdu plusieurs centaines de points, la paire AUDUSD, celle qui est très étroitement corrélée à l’indice, a également chuté. Cela ne signifie pas que d’autres paires de dollars ont suivi, car certaines, comme la paire EURUSD, ont en fait été négociées avec un ton de surenchère. Quelle qu’en soit la raison, les investisseurs continuent d’enchérir sur l’euro, comme l’a montré l’évolution des cours en janvier.

Bien qu’il soit passé de 1,23 au début de l’année à 1,2050, les mouvements à la baisse de l’EURUSD ont été suivis par un retracement d’au moins 61,8 %. Oui, la paire est revenue par la suite et a atteint un nouveau plus bas, mais le fait qu’elle parvienne à sortir de chaque baisse suggère un fort achat sur toute correction.

Dans l’ensemble, il n’y a rien à retirer de la Fed, sauf que la reprise est incertaine et que la situation ne nécessite pas encore de changement de politique monétaire. L’attention se porte maintenant sur le marché boursier (à nouveau) et sur ce que la fin du mois de trading apporte.

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