Home > Actualités & Analyses Forex > Une hausse de l’inflation ne signifie pas automatiquement une hausse des cours boursiers

Une hausse de l’inflation ne signifie pas automatiquement une hausse des cours boursiers

L’une des raisons pour lesquelles les investisseurs se ruent vers les valeurs refuges est la protection contre l’inflation. Par exemple, l’achat d’or protège traditionnellement contre l’inflation lorsque l’or est libellé dans la même monnaie.

Les banques centrales ayant abaissé les taux d’intérêt au niveau zéro, les investisseurs ont eu du mal à trouver le rendement dont ils avaient tant besoin. C’est pourquoi ils ont inondé le marché boursier.

Des cours boursiers plus élevés sont indispensables dans le contexte du mandat de la nouvelle Fed, qui est d’atteindre un objectif d’inflation moyenne (AIT). La volonté de la Fed de laisser l’inflation dépasser les 2% signifie automatiquement des cours boursiers plus élevés.

N’est-ce pas ? Pas vraiment.

Une inflation modérée aide les actions

Historiquement, si l’on définit une inflation modérée comme une inflation comprise entre 1 et 2 %, c’est le niveau où le marché boursier a enregistré les meilleures performances. En d’autres termes, l’inflation est suffisamment éloignée du niveau zéro, pour éviter la déflation, mais pas au-delà de 2 %.

Chaque fois que l’inflation dépasse 2 %, les valorisations boursières baissent inévitablement. Par conséquent, une inflation supérieure à 2 % n’est pas nécessairement haussière pour les actions.

Jusqu’à présent, la Fed n’a pas précisé comment elle compte atteindre l’objectif de 2 % de l’AIT. Cependant, dans les quelques discours qui ont suivi la dernière déclaration du FOMC, nous pouvons nous faire une idée de ce que les membres de la Fed ont à l’esprit.

Par exemple, Neil Kashkari, un dove du FOMC, veut voir l’inflation dépasser 2 % pendant douze mois d’affilée avant de relever les taux. Pour la première fois depuis que l’ACI a été introduit sur les marchés en août lors du symposium de Jackson Hole, nous avons une idée de ce qui pourrait déclencher une hausse des taux.

Si l’on considère que les dernières projections en points montrent la volonté de la Fed de maintenir les taux à leur niveau actuel jusqu’en 2023 inclus, on peut conclure que la période de 12 mois dont parle Kashkari ne sera pas avant 2023.

Pour suivre les progrès, tous les yeux devraient être tournés vers l’indice des dépenses de consommation personnelle (PCE), la mesure préférée de la Fed pour suivre l’inflation. Si le PCE dépasse 2 % pendant plus d’un an, les investisseurs commenceront à parier sur une hausse des taux.

Cependant, les perspectives d’une hausse des taux si lointaine dans l’avenir laissent tant de questions actuelles sans réponse. Par exemple, que se passera-t-il si l’inflation n’atteint pas 2 % pendant plusieurs années ? Si l’on regarde le Japon, cela pourrait très bien être le cas aux États-Unis aussi, surtout compte tenu de la pandémie.

Une chose que nous pouvons apprendre de la phase actuelle de l’AIT. Une inflation bien plus élevée que les 3 % ou plus entraînera probablement une hausse des cours des actions, mais les gains en capital sont érodés. Par conséquent, pour que l’AIT ait un effet positif sur le marché boursier, la Fed ne devrait autoriser que de modestes augmentations au-dessus du niveau de 2 %.

Tags:

Inscrivez-vous à notre newsletter exclusive dès aujourd'hui !

Des e-mails sur mesure

Jamais de SPAM !

Alt coin news

Désinscrire à tout moment

Après votre inscription, vous pourrez recevoir des offres spéciales occasionnelles de notre part par e-mail. Nous ne vendrons ni ne distribuerons jamais vos données à des tierces parties. Consultez notre politique de confidentialité ici.